Tarea 8
Fuentes de financiamiento y el costo de capital
Propósito:
Determinar el costo de capital y el costo promedio ponderado de capital del proyecto de
inversión.
Instrucciones: Realice lo que a continuación se le solicita.
1. La compañía X, S.A. de C.V., tiene la siguiente estructura de
capital, la cual ha considerado como óptima:
a. Deudas 25%
b. Capital preferente 15%
c. Capital común 60%
La tasa fiscal es del 40% y los inversionistas esperan que los dividendos
crezcan a una tasa constante del 9% en el futuro. La compañía
pagó un dividendo de $3.60, por acción
el año pasado y sus acciones comunes se venden actualmente a un precio
de $60.00 por acción.
La compañía puede obtener capital nuevo de las siguientes maneras
Acciones comunes.
Las nuevas acciones comunes tienen un costo de
suscripción del
10%.
Acciones preferentes. Se pueden vender nuevas acciones preferentes al
público inversionista con un dividendo de
$11.00 y a un precio de $100.00 por acción, con costo de
suscripción del
5%.
Se podra
vender deudas a una tasa de interés del 12%.
La compañía tiene las siguientes oportunidades de
inversión independientes:
|Proyecto |Costo |Flujo de efectivo |Vida del Proyecto |Rendimiento que genera
el|
|esperado proyecto |
|A |$10,000 |$2,191 |7 años |12.0% |
|B |$10,000 |$3,154 |5 años |14.4% |
DATOS:
|Tasa fiscal = t | 40% |
|Tasa constante de crecimiento Ks =g |9% |
|Pago de dividendos ks = D1 |3.60|
|Valor de las acciones comunes =Po |60.00 |
|Capital Nuevo:
|Costo de suscripción Kn = f |10% |
|Acciones Preferentes Kp |100 |
Es importante tener en cuenta que la legislación designa a los partidos
como los únicos instrumentos para acceder al poder político, pero
si tales instrumentos estan viciados, en poco o nada podran
contribuir a que se fortalezca la democracia de nuestras naciones, pues la
corrupción encontró puertas abiertas en las diferentes
administraciones públicas, enfrascadas en atender los problemas de
seguridad interna. Esos grandes problemas de la corrupción tienen su
base en la ausencia de la ética. Por ejemplo, se ofrece al funcionario
público cualquier objeto de valor u otros beneficios como favores,
promesas o ventajas, a cambio de que realice u omita cualquier acto en el
ejercicio de su función pública, relacionado con una
transacción de naturaleza económica o comercial que lo beneficie
injustamente. Ahí es donde éste demuestra su falta de valores,
tales como la responsabilidad, la lealtad, el respeto y la honestidad, y es una
pena que personas con tan baja calidad representen a nuestro pueblo, legislen o
vigilen nuestras leyes y puedan llegar a cargos importantes.
Sin salirme del tema, quiero subrayar que esa manera errónea de
jerarquizar el valor de las cosas es también el origen de incontables
problemas sociales y de salud actualmente; provoca elevar lo material (dinero,
prestigio, belleza, etc.) y no cultivar el verdadero valor de una persona, que
se encuentra en sus principios.Ejemplos son la anorexia, la bulimia, el narcotrafico,
el secuestro, los asaltos, los homicidios y claro, la corrupción.
La clase política sufre las consecuencias de la corrupción en la
falta de confianza de la gente hacia los partidos, que sólo se explica a
partir de que la sociedad civil se percata de que los políticos han
beneficiado indebidamente a sus allegados y a sus familias, y que una vez que
éstos salen del ejercicio activo del poder político, lo hacen en
condiciones substancialmente mejoradas como producto del enriquecimiento
ilícito en el que participaban y promovían, justificandose
a partir de la impunidad de que se han rodeado. Quizas es el efecto
mas perjudicial de la corrupción, ese falseamiento del sistema
democratico y un clima de desconcierto en la sociedad que observa
cómo su funcionamiento diario gira en torno a escandalos, abusos,
y en general conductas que distan mucho de la gestión eficaz. Con la
consecuencia de que se corrompan los demas, se genera de esta manera una
situación de caos en la que se hace muy difícil identificar al
culpable y darle su correspondiente castigo. Otro inconveniente, aunque no
derivado directamente de la corrupción sino de la mala visión, es
la obsesión por combatir la corrupción que puede distraer la
atención de donde debería estar, pues a pesar de todo, no es la
raíz de todas las trabas del país.
En conclusión, para combatir la corrupción se necesita la
participación de todos y no solamente de los gobernantes porque es
común que laspersonas se quejen y reclamen sus derechos a éstos
sin exigirse nada a sí mismos. Debemos tomarnos muy en serio este tema
desde el núcleo familiar inculcando y difundiendo los valores
éticos como la honestidad, la rectitud, el respeto, la lealtad, la
responsabilidad y la transparencia para que los adultos del mañana que
nos representen en altos e importantes cargos lo hagan con una gestión
eficaz y así podamos volver a creer en sus dirigentes y las
instituciones.
En mi opinión, todas nuestras dificultades sociales, económicas,
administrativas, etc. disminuirían considerablemente si se mejoraran
nuestros niveles de educación y se añadiera educación
moral, y no sólo implantando materias para promover el amor patrio, sino
también hacia la dignidad de todo ser humano. Y para esto se
necesitarían profesores preparados que sean capaces de transmitir con su
ejemplo y estrategias de aprendizaje el valor, en su nivel mas alto.
Necesitamos que el país avance, pero no puede solo; cada quien debe
poner su granito de arena diariamente, esforzandose por cumplir con sus
obligaciones con esmero y calidad, manteniéndose informado para expresar
diferencias y alternativas de solución para éstas, pensando en el
bienestar de todos sus compatriotas y no sólo en el suyo, y luchando por
superarse cada vez mas, estando dentro del marco de la ley tomando
conciencia del problema tan grande que es la corrupción ya que las
prioridades no solamente son vencer a la violencia, el narcotrafico y
grupos armados.
|Dividendo = Dp |11 |
|Costo de suscripción Kp = f |5% |
|Costo de la deuda = Kd |12% |
1.
Determínese el costo de cada componente de la
estructura de capital.
COSTO DE LA DEUDA
Ki = Kd (1-t
Ki = 12% (1- 40%)
Ki = 7.2 %
ACCIONES COMUNES
Ks = (D1/Po) + g
Ks = (3.60 / 60.00) + 9%
Ks = 15%
ACCIONES PREFERENTES
Kp = Dp / Np
Kp = 11/95
Kp = 11.58 %
NUEVAS ACCIONES COMUNES
Kn = (DI / (
Po (1-f))) + g
Kn = (3.60 / (60 (1- 10%))) + 9 %
Kn = 15.67%
2.
Suponiendo que la empresa decidiera invertir en alguno de
los proyectos, manteniendo la misma estructura de capital, ¿cual
sería el costo promedio ponderado de capital?
|Concepto |Ponderación |Costo |CPPC |
|Deudas | 25% |7.2 % |1.8% |
|Capital preferente |15% |11.58 |1.74% |
|Capital común |60% |15.67% |9.40% |
|TOTAL |100% 12.94% |
3.
¿Qué proyecto aconsejaría usted a la
empresa que debería aceptar y porqué?
