Enfoque Monetarista del Comercio Exterior: LA BALANZA
DE PAGOS



MARCO CONCEPTUAL
LA BALANZA DE PAGOS
CONTABILIDAD POR PARTIDA DOBLE
CONSIDERACIONES SECTOR EXTERNO
ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE

MARCO CONCEPTUAL
Hasta no hace mucho tiempo, el comercio exterior era patrimonio exclusivo de algunos países altamente industrializados, con
una situación geografica privilegiada y relaciones diplomaticas extensas. En la actualidad, el comercio exterior ha pasado a ser
un problema de dirección empresarial, una técnica esencial de gestión, o un imperativo nacional. Esto se debe a tres razones
fundamentales

1. Es un problema empresarial, ya que se trata de obtener el maximo rendimiento de los modernos medios de
producción.

2. Por exigencias del mercado. Esta actividad resulta tan necesaria para la prosperidad del estado como para la

prosperidad de las empresas. Permite al estado, ademas, controlar los remanentes ociosos de producción.
3. Por exigencias de información. La tecnología de un país que no se proyecta al exterior, se estanca. El comercio
exterior abre un extenso campo de conocimientos y avance tecnológico.
Comercio exterior: es el acto de comercio celebrado entre residentes de un país (exportador) con los de otro estado extranjero
(importador), revestido de los recaudos y solemnidades administrativas, bancarias y fiscales que ambas legislaciones exigen
respecto de la materia.
Comercio internacional: designa un conjunto de movimientos comerciales yfinancieros, que desarrollan los estados y
particulares, o los Estados entre sí, a nivel mundial.
Diferencia entre comercio exterior y comercio internacional
Hablar de comercio exterior es como referirnos a un sector de la actividad económica de un país, que plantea problemas
originales y exige disposiciones especiales.
La noción de comercio exterior no puede ser un término que se emplea aisladamente, sino que debe ir unido al nombre del país
al que se aplica. De donde sería impropio utilizar el vocablo 'internacional' para lo que en realidad corresponde a una parte
nacional. Podemos decir que el comercio internacional es el continente y el comercio exterior, es el contenido.
El comercio exterior de un país es el conjunto de actos de tal índole, realizados por sus residentes nacionales, conforme a
prescripciones legales y actuando como sujetos del derecho internacional privado, mientras que esos mismos actos cuando son
realizados por los estados, actuando como sujetos del derecho internacional público, configuran el comercio internacional.
La teoría del comercio exterior

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El comercio exterior es la disciplina científica, parte de las ciencias económicas, que estudia las relaciones económicas y
comerciales que mantienen los ciudadanos de un país con los de otros países, a los que genéricamente se denomina extranjeros.
El comercio exterior comprende no solamente este tipo de relaciones entre los particulares,sino también entre éstos y el Estado.
Esta teoría se fundamente en tres principios:


Explicar qué fuerzas determinan el movimiento de las mercaderías que son objeto del comercio exterior.
Averiguar qué factores intervienen para llegar a una situación de equilibrio en la fijación de las relaciones de
intercambio entre dichas mercaderías.
Exponer de qué manera, y suponiendo que tal equilibrio se rompa, se puede alcanzar una nueva situación de equilibrio.

La esencia y origen del comercio exterior se encuentran en los distintos precios que alcanzan las mercaderías en los diversos
países del mundo.
La diferencia de precios en los distintos países puede obedecer a

1. Los recursos provenientes de la tierra, mano de obra, capital, etc. de un país cualquiera estan mejor dotados para una
producción que para otra.

2. Mas alto o mas bajo desarrollo alcanzado por el país.
La hipótesis anterior parte del supuesto de que las diversas mercaderías en todos los países presentan las mismas calidades y
tecnologías.
Otros factores que juegan en las diferencias de precios internacionales son: plazo de entrega, medios de pago, fletes, tipos de
seguros, proximidad de los puertos de embarque, obtención de bodegas, etc.
El comercio exterior exige el conocimiento y cumplimiento de normas y solemnidades que le son propias, como condición
previa para encarar el desarrollo de esta actividad.

LA BALANZA DE PAGOS
La Balanza de Pagos es un documento contable que presenta de manera resumida el registro de las transacciones económicas
llevadas a cabo entre losresidentes de un país (incluido el gobierno) y los del resto del mundo durante un período de tiempo
determinado que normalmente es un año. La Balanza de Pagos, debe cuantificarse siempre en dólares y según la metodología
que sigue las normas del Fondo Monetario Internacional.
Las principales transacciones que se cuantifican en la balanza de pagos de un país son provenientes de intercambios comerciales
por inversiones y por movimientos de capital o ajustes financieros. Se agrupan en los siguientes conceptos
q

q
q

Las cuentas corrientes son las que recogen las transacciones debidas a las importaciones y exportaciones de bienes y
servicios, al cobro y pago de rentas y a otras transferencias tales como las remesas de emigrantes.
Las cuentas de capital son las que recogen las transacciones debidas a inversiones de capital a corto o largo plazo.
Las cuentas financieras son las que recogen otros movimientos de dinero como, por ejemplo, los aumentos y
disminuciones de las reservas de oro y divisas.

Todas las transacciones provocan dos asientos en la Balanza, uno en la columna de ingresos y otro en la de pagos, uno por el
valor de la mercancía, servicio o título de crédito que se haya entregado, otro por su contrapartida en dinero, en créditos o en
bienes o servicios. Por tanto la suma de las dos columnas de la Balanza es siempre el mismo, el saldo de la Balanza de Pagos es
siempre nulo, la Balanza esta siempre en equilibrio. Cuando se habla de déficits o superavits en la Balanza de Pagos se esta
haciendo referencia sólo a algunas de sus cuentas.https://usuarios.lycos.es/eurekane/balanzapagos.htm (2 de 11) [02/02/2006 18:46:22


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Veamos un ejemplo elemental de su contabilización. Empezaremos con los ingresos y gastos que se produjeron como
consecuencia de los movimientos de bienes.
Exportamos mercancías por valor de

98485 millones de dólares

Importamos mercancías por valor de

115160 millones de dólares

Por lo que el saldo en la balanza de mercancías fué de

-16676 millones de dólares

Es decir, en la balanza de mercancías hubo déficit ya que importamos mas de lo que exportamos.
Pero también en el mismo año:
Exportamos servicios por valor de

43973 millones de dólares

Importamos servicios por valor de

24982 millones de dólares

Por lo que el saldo en la balanza de servicios fué de

18991 millones de dólares

El superavit en la balanza de servicios compensaba sobradamente el déficit de la balanza de mercancías.
En la cuenta de rentas, los ingresos son las rentas percibidas por los propietarios de factores (trabajo o capital) españoles
empleados en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que enviamos a extranjeros propietarios de factores
productivos (trabajo o capital) empleados en nuestro país.
La balanza de rentas mostró estos resultados:
Ingresos

13027 millones de dólares

Pagos

19774 millones de dólares

Por lo que el déficit en la
balanza de rentas fué de

-6746 millones de dólares

Las transferencias corrientes (remesas de emigrantes y otras) tuvieron un saldopositivo de 3163 millones de dólares por lo que
el saldo global de la balanza de cuentas corrientes fue:
-16676
Bienes

millones de dólares
18991

Servicios

millones de dólares
-6746

Rentas

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millones de dólares


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3163
Transferencias corrientes

millones de dólares
-1269

Saldo de la balanza de cuentas corrientes

millones de dólares

Este déficit en las cuentas corrientes puede ser compensado, como veremos a continuación, por el saldo positivo de las cuentas
de capital por inversión en una economía donde la entrada de capital para invertir sea muy superior a la salida de capital por
desinversión o por inversiones de capital del país en el extranjero.
El saldo global de la Balanza de Pagos es por tanto el resultado de sumar los saldos de las cuentas corrientes, las de capital, las
financieras, y los errores que se hayan podido detectar en los calculos. El saldo sera siempre, como dijimos antes, cero.
Cuentas corrientes

-1269
millones de dólares

Cuentas de capital

5624
millones de dólares

Cuentas financieras

-990
millones de dólares

Errores y omisiones

-3365
millones de dólares
0

Saldo de la Balanza de Pagos

millones de dólares

La política de comercio exterior de un país radica en buscar medidas tributarias, fiscales, monetarias, cambiarias o de fomento
para equilibar o disminuir los déficit de las sub-balanzas de la balanza de pagos. La existencia desuperavits o déficits en alguna
sub-balanza es algo normal; tan sólo sera preocupante la situación cuando el desequilibrio sea muy importante y cuando se
mantenga de forma sostenida en el tiempo.
Un desequilibrio permanente es indicativo de la existencia de problemas graves que deben ser resueltos. Un déficit persistente en
las cuentas corrientes suele ser la consecuencia de una tasa de inflación superior a la de los países con los que se comercia, lo
que encarece los productos nacionales dificultando así las exportaciones. Las medidas fiscales y monetarias contractivas tienen
también el efecto de reducir la capacidad de consumo de las familias y por tanto de su demanda de importaciones. El
establecimiento de controles directos de los movimientos de capitales y mercancías son una tentación para los gobiernos con
déficits permanentes pero fomentan la ineficiencia y la baja productividad, reducen el crecimiento y perjudican el bienestar del
país a corto y a largo plazo.
La Balanza de pagos es el instrumento contable capaz de permitir el seguimiento de las relaciones de una economía
determinada dado que permite registrar contablemente y de manera sistematica el conjunto de transacciones económicas de un
país con el resto del mundo durante un período determinado de tiempo, generalmente un año.
La balanza de pagos suministra información detallada acerca de las transacciones económicas con el exterior, ya sean
transacciones de bienes y servicios o transacciones financieras.
Veamos con mayor detalle sus principales componentes

1. La cuenta corriente. Lastransacciones por cuenta corriente son las compras y ventas de bienes y servicios, así como las
transferencias unilaterales corrientes. En la balanza por cuenta corriente aparecen recogidas todas aquellas transacciones que dan
lugar a una generación de renta en nuestro país (las exportaciones) o en el exterior (las importaciones y aquellas transacciones
que sin generar rentas dan lugar a una mayor o menor disponibilidad de renta para el gasto, esto es, las transferencias corrientes.
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La balanza por cuenta corriente esta integrada por:
q

La balanza comercial o de mercancías: recoge los ingresos y pagos generados por los movimientos de mercancías. Son
ingresos las exportaciones de bienes intermedios y finales, mientras que son pagos las importaciones de dichos bienes.
Tales transacciones estan referidas a la compra y venta de mercaderías, es decir a las importaciones y exportaciones
realizadas por el país. Su saldo sera equilibrado o nivelado, cuando M = X. Cuando sucede lo contrario, tendremos
superavit o déficit.

q

La balanza de servicios: registra los flujos monetarios debidos a servicios realizados por el país al resto del mundo o del
resto del mundo al país considerado. Esta muy ligada a la evolución del turismo, a las necesidades de importación, a las
posibilidades de exportación de tecnología y a los rendimientos de las inversiones en el exterior o del resto del mundo
en el país. Elimporte consignado en el débito de estos rubros significa entrada de mercancías (importaciones) y entrada
(o compra) de servicios a no residentes. El crédito significa salida de mercancías (exportaciones) y salida (o venta) de
servicios a los no residentes.

q

La balanza de transferencias: recoge los ingresos y pagos que se realizan sin contrapartidas. En ellas, tienen lugar
entregas a título gratuito o sin contrapartida, y exigen una contabilización especial. Las remesas remitidas por los
ciudadanos de un país que trabajan en otros países y las donaciones gubernamentales son las partidas mas
representativas. El débito significa salida de transferencias y el crédito su entrada.

La cuenta corriente de la balanza de pagos es el resultado o saldo contable de las tres anteriores que mide el valor de los
ingresos netos de un país derivados de las transacciones internacionales de bienes y servicios, con y sin contrapartida. Su saldo
refleja los desequilibrios existentes entre el valor de los bienes y servicios adquiridos del resto del mundo (importaciones) y los
vendidos al exterior (exportaciones), mas (o menos) las transferencias netas.
El saldo de la balanza por cuenta corriente debe ser igual, pero de signo contrario, al saldo de la balanza por cuenta de capital.
Un déficit por cuenta corriente se financia vendiendo activos a extranjeros, endeudandose, o perdiendo reservas de divisas. Para
eliminar un déficit por cuenta corriente, un país debe reducir su gasto en el extranjero o aumentar los ingresos procedentes de la
venta de bienes y servicios en elextranjero.

2. La cuenta de capital. Recoge todos los movimientos de capital públicos o privados reflejados en la balanza de pagos, ya
sean movimientos a largo plazo, a corto plazo, o variaciones de reservas de divisas. Incluye las sub-balanzas siguientes
q
q
q
q

Capital privado a largo plazo.
Transacciones financieras del gobierno.
Capital a corto plazo, público y privado.
Variaciones de las reservas de oro y divisas. Las reservas son posesiones que tiene un país de divisas y otros activos que
pueden utilizarse para satisfacer las demandas de divisas, y que sitúan al país como acreedor frente al exterior, ya que
éstas representan activos frente al resto del mundo.
La balanza de capital a largo plazo recoge las inversiones, créditos y préstamos, tanto públicos como privados
realizados por los extranjeros en el país (ingresos) o por los nacionales en el exterior (pagos) con plazo superior
a un año.
La suma de las balanzas de cuenta corriente, de capital a largo plazo y las transacciones financieras del gobierno
integran la balanza basica. El saldo de la balanza basica frecuentemente se utiliza como representativo de la
balanza de pagos.
De las partidas que integran la balanza de capital, cabe diferenciar las inversiones productivas y las inversiones
especulativas. Las inversiones productivas se incluyen en la balanza de capital a largo plazo, ya que implican
compras de empresas, de acciones, etc. Los movimientos especulativos de capital tienen por objeto aprovechar
situaciones transitorias de los mercados financieros, y tienen una granvolatilidad. Por ello, estas inversiones se
recogen en la balanza de capital a corto plazo. Los rendimientos de ambos tipos de inversiones se incluyen en la

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balanza de servicios.
La cuenta de capital de un país registra un superavit cuando éste obtiene mas ingresos por la venta de activos al
resto del mundo de los que se gasta comprando activos en el exterior. En este caso, hay una entrada neta de
capital.
La cuenta capital representa la variación en los activos y pasivos externos que se produjo durante el período
considerado, como consecuencia de las transacciones en mercancías y servicios y las transferencias unilaterales.
Por esta razón, el saldo de este rubro es igual a la suma algebraica de los rubros anteriores. El débito de la
cuenta representa la entrada de divisas, o bien una baja del endeudamiento con los no residentes. El crédito, la
salida de divisas, o bien el aumento del endeudamiento con los no residentes.
Veamos un modelo de estrucuta de Balanza de pagos:

Conceptos

Ingresos netos
(D)

Cuenta corriente
Mercancías
- Exportaciones
- Importaciones
Servicios
- Exportaciones de servicios reales
- Importaciones de servicios reales
Renta de la inversión
- Intereses ganados
- Intereses pagados
- Utilidades y dividendos
Transferencias corrientes
Cuenta capital y financiera
I. Sector bancario
- Bancos Comerciales
- Otras entidades financieras
II. Sector público nofinanciero
- Gobierno nacional
- Gobiernos locales
- Empresas y otros

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Egresos netos
(H)

Saldo


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III. Sector privado no financiero
IV. Otros movimientos de capital
Variaciones de reservas internacionales

Esquema de la balanza de pagos:

I - Balanza comercial
q

Exportaciones de mercancías

q

Importaciones de mercancías

II - Balanza de servicios
q

Transporte y seguros

q

Turismo y viajes

q

Rendimiento de inversiones públicas y privadas

q

Asistencia técnica, patentes y royalties

q

Otros servicios privados y públicos

III - Balanza de transferencias
q

Privadas

q

Públicas

IV - Balanza por cuenta corriente (I + II + III)
V - Capital privado a largo plazo
q

Inversiones públicas

q

Créditos y préstamos públicos

VI - Transacciones financieras del gobierno

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q

Inversiones públicas

q

Créditos y préstamos públicos

VII - Balanza basica (IV + V + VI)
VIII - Capital privado a corto plazo
q

Público

q

Privado

IX - Variación de las reservas de oro y divisas

3. Cuenta de reservas oficiales. Mide el cambio en los pasivos líquidos y no líquidos de un país, frente a las entidades
oficiales extranjeras, así como el cambio de un país durante el período que se considera el balance.Las reservas internacionales oficiales de un país estan constituidas por su oro, divisas convertibles, derechos
especiales de giro (DEG) y la posición neta del país en el FMI.
El pasivo en aumento de un país frente a las entidades oficiales extranjeras y una disminución de las reservas
internacionales, son créditos (+), mientras que la situación inversa, constituye débitos (-).

La contabilidad por partida doble
La Balanza de Pagos se contabiliza por partida doble, esto es, cada transacción económica internacional se incorpora como
crédito o como un débito. Cada vez que una operación crédito o débito es incorporada, también se consigna, respectivamente, un
débito o crédito compensatorio por el mismo monto en una de las tres cuentas. La razón para la contabilidad por partida doble
que, en general, cada transacción tiene dos lados. Vendemos algo, y recibimos un pago por ello. Compramos algo, y debemos
pagar por ello.
Cada transacción económica internacional se incorpora como débito o crédito a la balanza de pagos del país, pero cada vez que
una transacción (débito o crédito) es incorporada, también genera una contrapartida en alguna de las cuentas analizadas, por la
misma cantidad. A este movimiento se lo denomina técnicamente contabilidad de partida doble del balance de pagos.
CUENTA CORRIENTE:
LA EXPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS Y EL INGRESO DE TRANSFERENCIAS UNILATERALES ENTRAN EN
LA CUENTA CORRIENTE COMO CRÉDITOS (+) PORQUE LLEVAN EL RECIBO DE PAGOS PROVENIENTES DEL
EXTRANJERO. DE OTRA PARTE, LA IMPORTACIÓN DE BIENES Y SERVICIOS Y ELOTORGAMIENTO DE
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TRANSFERENCIAS UNILATERALES ENTRAN COMO DÉBITOS(-) PORQUE LLEVAN A PAGO A EXTRANJEROS.
CUENTA CAPITAL:
LOS INCREMENTOS DE LOS ACTIVOS DEL PAÍS EN EL EXTERIOR Y LAS DISMINUCIONES DE LOS ACTIVOS
EXTRANJEROS EN EL PAÍS, DIFERENTES A LOS ACTIVOS DE RESERVA OFICIAL, REPRESENTAN SALIDAS DE
CAPITAL O DÉBITOS(-) EN LA CUENTA DE CAPITAL DEL PAÍS PORQUE LLEVAN A PAGOS A EXTRANJEROS.
POR OTRA PARTE, DISMINUCIONES EN LOS ACTIVOS DEL PAÍS EN EL EXTRANJERO Y AUMENTOS DE LOS
ACTIVOS EXTRANJEROS EN EL PAÍS REPRESENTAN INGRESOS DE CAPITAL O CRÉDITOS(+) PORQUE
CONDUCEN AL INGRESO DE PAGOS PROVENIENTES DEL EXTRANJERO.
CUENTA DE RESERVAS OFICIALES
UN INCREMENTO DE EN LOS ACTIVOS DE RESERVA OFICIAL DEL PAÍS SON DÉBITOS (-),MIENTRAS UN
INCREMENTO EN LOS ACTIVOS OFICIALES EN EL PAÍS SON CRÉDITOS(+).
EJERCICIO TALLER DE CONTABILIZACION DE TRANSACCIONES.
DE ACUERDO A LO ANTERIOR CLASIFICAQUE ALGUNAS TRANSACCIONES TÍPICAS
A) UNA EMPRESA DE ESTADOS UNIDOS EXPORTA US$5000 EN BIENES A INGLATERRA Y SE LE PAGA CON UN
DEPOSITO DE US$5000 EN LIBRAS ESTERLINAS EN LA CUENTA DE LA EMPRESA EN UN BANCO DE LONDRES.
B)UN TURISTA DE ESTADOS UNIDOS EN LONDRES GASTA US$3000 EN HOTELES Y ALIMENTACIÓN.
C) UN INGLES COMPRA US$4000 EN ACCIONES DE ESTADOS UNIDOS Y PAGA GIRANDO SOBRE SUS
DEPÓSITOS EN DÓLARES EN UN BANCO DE NUEVA YORK.
D) EL GOBIERNO DE LOS ESTADOS UNIDOS OTORGA UNA AYUDA DE US$2000 EN EFECTIVO AL GOBIERNO
DE LAINDIA.
E)EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL OTORGA US$1000 EN DEG A ESTADOS UNIDOS.
REGISTRAR LAS SIGUIENTES TRANSACCIONES EN EL FORMATO PRESENTADO MAS ABAJO
1) Como se registran las siguientes transacciones en la balanza de pagos de Estados Unidos?
a) Un inmigrante a USA envía US$1000 a sus familiares en el exterior, quienes cambian este dinero por moneda local en un
banco local?
b) El gobierno de los Estados Unidos envía US$2000 en alimentos como ayuda a Colombia?
2) Como se registran las siguientes transacciones en la Balanza de Pagos de Estados Unidos
a) Estados Unidos dona US$2000 en efectivo al gobierno colombiano.
b) Colombia utiliza esta donación en efectivo para importar US$2000 en maquinaria de Estados Unidos.
c) Que queda de las transacciones a) y b) en la balanza de pagos de Estados Unidos?
Formato estandar para realizar los anteriores ejercicios

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Consideraciones finales del sector externo

La migración internacional de los factores de la producción, el volumen y composición del comercio
exterior de los distintos países, las relaciones reales de intercambio y el sistema de pagos internacionales,
desempeñan roles vitales en el desarrollo intensivo y extensivo de las naciones.
El sector de exportación puede considerarse como un sector clave del desarrollo, esto se fundamenta en

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1. Amplía el mercado de bienes.
2. Promueve el crecimiento de las industrias de exportación, evitandose la inversión de capital propio para obras de
infraestructura, gastos de servicios y otros, necesarios en la comercialización interna de los productos.
3. Las exportaciones generan demanda efectiva externa, que se traduce en un incremento de la demanda interior de un país.
La magnitud de la influencia del sector externo varía conforme a los países, originando en muchos casos que sus industrias
adquieran relevancia a la luz de los mercados exteriores.
A menos que no se incremente el gasto público, el nivel de consumo, o la inversión interna, una reducción de las exportaciones
provocara un retardo en el ritmo de desarrollo intensivo de la economía de un país. Esto debe ser evitado mediante la
implementación de políticas adecuadas, que permitan la expansión del sector y el mantenimiento de una posición competitiva en
los mercados internacionales.

ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE

1. Leer en forma individual y realizar los ejercicios planteados.
2. Socializar su aprendizaje con un grupo de compañeros, elaborar en conjunto un mapa conceptual incluyendo
los ejercicios en la balanza de pagos.

3. Visitar el web site www.banrep.gov.co y hacer una analisis en grupo de la la balanza de pagos de Colombia.
4. Estar preparado para presentar un breve quis sobre la tematica, definir un concepto o realizar un
ejercicio.

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