Según cifras de la Balanza de Pagos, la
Cuenta Corriente registró en 2010 un déficit económico
externo de -5 mil 690 millones de dólares. Tal faltante fue mas
que financiado por una cuantiosa entrada neta de recursos externos de 36 mil
017 millones en la Cuenta de Capital, siendo el excedente absorbido en 22 mil
759 millones por la Reserva y en 7 mil 647 por la cuenta de ajuste Errores y
Omisiones
Los movimientos que experimentaron las cuentas corriente y de capital, aunado
al renglón de errores y omisiones por 2 mil 006.3 mdd, provocaron un
aumento en la reserva internacional neta del Banco de México de 4 mil
844.5 mdd, por lo cual al cierre de marzo las reservas internacionales
alcanzaron un monto sin precedente de 95 mil 682.3.
Asimismo, las operaciones de la balanza de pagos ocasionaron una
apreciación del tipo de cambio de 5.9 por ciento entre el cierre de 2009
y marzo de 2010, dicha apreciación resulta de 19.8 por ciento si se
compara el tipo de cambio al cierre de marzo (12.33 pesos por dólar) con
el dato maximo registrado en los últimos 5 años (que se
presentó el 2 de marzo de 2009 en 15.37 pesos por dólar).
La cuenta corriente, si bien su saldo mostró signos de mejoría,
sus niveles de ingresos (los cuales aumentaron en 24.3 por ciento) y egresos
(que crecieron 22.9 por ciento) aún no logran sus valores maximos
históricos. De hecho, los ingresos estan 17.4 por ciento por
debajo del maximo que tuvo lugar en el primer trimestre de 2008y los
egresos se ubican 18.7 por ciento atras de su mejor registro en el
segundo trimestre de 2008. La mejora en los ingresos se debió en gran
medida al crecimiento de 32.8 por ciento que experimentaron las exportaciones,
particularmente, al aumento de 28.9 por ciento de las exportaciones
manufactureras (que conforman el 94.8 de las exportaciones no petroleras). Esto
último se explica por la mayor demanda de parte de Estados Unidos, ante
la recomposición que esta experimentando su industria automotriz.
Remesas
Las remesas familiares, las cuales se contrajeron 12.5
por ciento respecto de igual trimestre de 2009 y se
encuentran 2 mil 198.4 mdd por debajo del monto
maximo alcanzado en el tercer trimestre de 2007.
Los principales factores que explican la disminución
del envío de remesas a México son:
a) La crisis económica que aquejó recientemente a Estados Unidos,
la cual impactó adversamente a las oportunidades de empleo en ese
país y, consecuentemente, las de los migrantes mexicanos, ya que
sectores como el de la construcción y el manufacturero, caracterizados
por una mayor presencia de trabajadores migrantes mexicanos, se vieron
mas afectados.
b) La presencia de controles oficiales mas estrictos por parte de las
autoridades de Estados Unidos, que han hecho que
indocumentados mexicanos encaren mayores problemas para encontrar
ocupación.
c) La mayor vigilancia fronteriza en Estados Unidos y, en general, migratoria a
ese país, que dificulta que los trabajadores
mexicanosemigren hacia alla.
Inversiones
Por lo que respecta a la entrada de recursos a la cuenta de capital, estos
provinieron en un 69.3 por ciento de inversión extranjera, de la cual el
30.7 por ciento fue directa (mostrando un crecimiento de sólo 8.5 por
ciento respecto del primer trimestre de 2009) y el 69.3 por ciento de cartera
(mientras que en 2009, entre los meses de enero y marzo, se dio una retirada de
capitales por 1 mil 148.9 mdd, en el mismo periodo de 2010 entraron capitales a
la economía por 9 mil 798.8 mdd)
En particular, el 55.1 por ciento de la inversión de cartera se
colocó en el mercado de dinero, específicamente en títulos
del sector público, el 52.5 por ciento se captó a través
de los valores emitidos en el exterior por el sector privado, mientras que el
tercer destino de la inversión de cartera, el mercado accionario,
registró una salida de capitales por 729.7 mdd, así la
composición es mayor al 100 por ciento, debido a que esta salida de
capitales se resta del total.
El ingreso de inversión de cartera se ha visto
influido por amplios margenes en las tasas de interés entre
México y otras economías, productos de las diversas
políticas de estímulos implementadas por los bancos centrales
para apoyar a sus economías.
En consecuencia, si bien se aprecia una mejoría de la balanza de pagos,
tanto en su cuenta corriente como en la de capital, existen dos
fenómenos que hay que tener presente, por un lado, que la
recuperación de la cuenta corriente se debe en granmedida al repunte de
la actividad industrial en Estados Unidos, particularmente reflejado en mayores
importaciones de su sector automotriz, lo cual aunque pudiera parecer
favorable, es importante considerar que aún no es claro que la
recuperación de Estados Unidos pueda ser definitiva y sostenida, toda
vez que en el entorno internacional persisten factores de riesgo que pueden
frenar el proceso de mejoría, tales como incertidumbre que prevalece en
Europa ante los problemas de deuda y déficit públicos que
enfrentan algunas economías de la región.
Por otro lado, habra que dar seguimiento a los ingresos de capitales a
la economía mexicana, en concreto, los que han entrado vía
inversión de cartera, ya que en general ésta ha sido inducida por
el atractivo que brindan los diferenciales de tasas de interés entre
México y las economías avanzadas, producto de las
políticas de impulso que implementaron ante el escenario recesivo, sin
embargo esa ventaja puede desvanecerse toda vez que esas economías
empiecen a retirar los estímulos, como recientemente ha ocurrido en
países como Brasil (subió la tasa Selic en 75 puntos base), la
India (elevó en 50 unidades su tasa de referencia), y Canada
(ajustó al alza su tasa de referencia en 25 puntos base).
A pesar del
entorno económico externo adverso se anticipa que la economía
mexicana continúe creciendo en 2013 y 2014.
A diferencia de otras economías, en México los indicadores
referentes a las finanzas públicas se han fortalecido.
