ANALISIS FINANCIERO DE LAS EMPRESAS Rcn Y Caracol Durante EL PERIODO 2008-2011

PRESENTADO A: RAFAEL NIÑO
PRESENTADO POR: ANDREA NEUTA
CLAUDIA AMAYA
VIVIANA PRIETO

POLITECNICO GRANCOLOMBIANO
ESPECIALIZACIÓN GERENCIA EMPRESARIAL
ANALISIS FINANCIERO
JUNIO 16 DE 2012

ANTECEDENTES
La televisión colombiana privada tuvo sus inicios hacia 1957 con el actual canal llamado CARACOL cuando la Organización Radiodifusora CARACOL ofreció a la Televisora Nacional Canal 8 una fórmula con la finalidad de tener la operación a través de la concesión de algunos espacios de programación para la explotación comercial, en 1958 fue aceptada y se decidió compartir los derechos con la Radiodifusora Nacional, fue así como nació TVC (Televisión Comercial Ltda.), ahora canal CARACOL. Actualmente CARACOL televisión se encuentra muy bien posicionada a nivel nacional e internacional gracias a los convenios realizados con otros canales de televisión.

El canal RCN nació aproximadamente 10 años después del surgimiento del canal CARACOL como parte de radio cadena nacional al licitar una hora diaria, repartida entre la comedia nacional El Hogar y la serie norteamericana Hechizada. Hacia 1973 cambio de dueño y fue adquirido por el empresario Carlos Ardila Lulle quien reinauguro el canal después de tres años, teniendo en cuenta queen el año 1979 surgió en Colombia la televisión a color en 1980 transmitió por primera vez el reinado nacional de belleza y año tras año al igual que el canal CARACOL sigue lanzando producciones de alto éxito nacional.
A continuación presentamos el analisis financiero de las anteriores empresas, durante el periodo 2008-2011:
MERCADO Y DINAMICA DE VENTAS

En el analisis horizontal realizado se observa que para del año 2008 al 2009 no hubo crecimiento en ventas, los resultados para las dos compañías fueron negativos pero tuvo un impacto mas negativo para el canal RCN con -3.51% y CARACOL con -1.37%. En el año 2010 los índices mejoraron representativamente y el panorama fue óptimo para el canal RCN quien tuvo un crecimiento en ventas del 22.11% en comparación con el canal CARACOL que creció tan solo el 4.53%. Finalmente para el año 2011 el crecimiento fue del 6.12% para el canal RCN y superado por canal CARACOL que creció 15.42%. Este crecimiento en el último año se dio por el lanzamiento de nuevos programas de televisión que tuvieron un alto volumen de consumidores como lo fue El secretario y Yo me llamo.
El mercado de la televisión colombiana en la dinamica de ventas ha sido progresivo en valor observando un crecimiento evolutivo desde el año 2009. Se observa que el canal RCN siempre ha estado por encima de CARACOL mostrandoun valor en ventas para el 2011 de $602.012 miles de millones de pesos
COSTOS, GASTOS Y MARGENES BRUTO Y OPERACIONAL
El costo de ventas del canal RCN y canal CARACOL han tenido un incremento progresivo todos los años invirtiendo en mayor cantidad el canal RCN, al año atípico fue el 2009 que hubo crecimiento para estos años, estas decisiones por parte de los canales se debe a la dinamica del mercado, satisfacer las necesidades de los televidentes, se hace necesario que año tras años se destine un mayor volumen de recursos.
COSTO DE VENTAS |
  | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |
RCN | 282.520 | 281.769 | 337.573 | 339.605 |
CARACOL | 185.801 | 200.940 | 222.591 | 253.885 |
Los gastos con respecto a las ventas han sido superiores en todos los años para CARACOL con respecto al canal RCN. La destinación de recursos en gastos no es directamente proporcional con respecto al porcentaje de ventas, se evidencia que el acumulado de ventas de los 4 años para RCN es superior que para el canal CARACOL. Los incrementos en gastos y ventas del 2008 en comparación con el 2011 para el canal CARACOL han disminuido significativamente, lo que muestra que canal CARACOL ha cambiado sus políticas. En las dos empresas el incremento de las ventas supera a los gastos.
GASTOS /VENTAS | INCREMENTOS 2011 / 2008 |
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | GASTOS |VENTAS |
RCN | 33,88% | 27,48% | 25,85% | 30,26% | 11,66% | 25,02% |
CARACOL | 50,90% | 35,21% | 36,12% | 38,12% | -10,86% | 19,04% |

La situación del margen operacional del 2011 comparada con el margen del 2008 muestra una caída de gran impacto para las dos compañías, pues el canal RCN inicio con un 53.70% y finalizó en negativo con -3.44% y canal CARACOL inició con 142.57% para el 2008 y en el 2011 finaliza de manera negativa con un descenso significativo que llego al 5.17%
MARGEN OPERACIONAL |
  | 2009/2008 | 2010/2009 | 2011/2010 | Acumulado |
RCN | 53,70% | 50,69% | -3,44% | 123,63% |
CARACOL | 142,57% | -14,45% | 5,17% | 118,25% |

PRODUCTIVIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO

El analisis de estos indicadores permite observar cómo la inversión de capital de trabajo es mas alta en CARACOL debido a que sus ventas son menores en comparación con RCN, viéndose con ello obligado hacer una mayor inversión de capital de trabajo afectando la generación de FCL. La operación es mas efectiva para RCN, como se evidencia en los indicadores de RCN que se mantienen en 2.6% para los años 2008 y 2009 incrementandose en 3 puntos para el año siguiente y cerrando en el 2011 con 3.7%, no siendo así en CARACOL donde inicia el 2008 con 4.5% los dos años siguientes se mantiene en 3.1% y el 2011 finaliza con el 4.3%.

PRODUCTIVIDAD DELACTIVO FIJO

Este indicador deja observar cómo RCN explota al maximo la capacidad instalada, al lograr ventas superiores a pesar del aumento en sus costos de ventas obteniendo mejor productividad de su activo, dato observado en los ingresos reportados en los últimos cuatro años con un incremento acumulado de 4 puntos.

Caso contrario a CARACOL que no logro el mismo incremento en ventas, a pesar de mantener controlados los costos de ventas.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO

La rentabilidad del activo es mejor para RCN, manteniéndose posicionada en el mercado, sin embargo no se puede dejar de lado que CARACOL ha aumento su valor.
RCN toma de decisiones estratégicas a corto plazo para aumentar el rendimiento de la empresa y de los activos invertidos en la misma. Una parte muy importante de la rentabilidad se explica por el riesgo que asume, haciendo la empresa mas rentable, mientras CARACOL que en un nivel menor de riesgo invierte pero mas discretamente habitualmente esto hace que la rentabilidad disminuya.
ESTRUCTURA FINANCIERA

La tabla anterior permite analizar que RCN tiene una política hacia la financiación a través de terceros en comparación con CARACOL, dado que éste último muestra unos indicadores altos en endeudamiento total y financiero, a diferencia de RCN que refleja un intento en disminuir su endeudamientofinanciero proyectando quizas volver a 0% como en el 2008. Es importante mencionar que CARACOL busca financiarse en su patrimonio como lo muestra la tendencia de os indicadores del apalancamiento total.
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

Al observar los anteriores indicadores de la rentabilidad del patrimonio, es evidente que para Carlos Ardila Lulle resulta mas rentable su inversión que muestra una tendencia positiva terminando con el 8.1%, a diferencia del caso de CARACOL que solamente en el 2011 repunta logrando un 7%. Sin embargo es importante tener en cuenta que CARACOL implementa una política de amortización relacionada con su EBITDA para el pago de licencia de operación que de alguna manera esta sobredimensionando sus gastos en los últimos 3 años.
FLUJO DE CAJA LIBRE:
  | -RCN | CARACOL |
FCL | 63,756 | 99,508 | 143,569 | 49,567 |

Teniendo en cuenta que uno de los indicadores mas importantes para una empresa es el FCL, pues determina lo que realmente le queda para pagar a sus acreedores, se muestra que el resultado es positivo para RCN que logro un incremento al pasar de $63.756 miles de millones a $99.508 miles de millones, a diferencia de CARACOL que presentó un decrecimiento muy significativo pasando de $ 149.569 miles de millones a $ 49.567 miles de millones, a causa del aumento en la financiación para poder operar.